10月29日，上海期货交易所发布公告，自即日起暂停阴极铜（CU）、铝（AL）期货保税交割业务，明确该调整为正常业务调整，不影响BC铜及SHFE铜铝期货的正常交割流程。
供应端：保税流转通道收窄，进口成本边际抬升
保税交割暂停后，保税区铜铝库存无法通过期货交割渠道直接流入国内市场，原本可便捷内销的保税货物流通路径收窄，国内显性可流通供应阶段性收缩。贸易商参与保税交割的通道关闭，后续进口铜铝需完成全部报关流程后才能进入国内交割体系，变相拉长进口货物流转周期，抬升进口环节综合成本。此前依托保税交割实现的跨市场无风险套利操作难度大幅提升，LME与上期所铜铝价格的联动性阶段性弱化，内外盘价差将重新定价。
需求端：交割资源向国内集中，产业链库存逻辑重构
下游用铜、用铝企业参与期货交割的现货来源将全部转向国内完税库存，国内现货市场的交割资源集中度提升，持货商挺价底气增强。生产企业、终端用户需重新调整保税库存与国内完税库存的配比策略，倒逼产业链加快国内社会库存的消化节奏。
市场格局：短期价格获支撑，中长期运行更趋规范
国内可交割现货资源阶段性偏紧，将对沪铜、沪铝盘面形成底部托底，价格运行重心小幅上移。政策旨在防范保税环节潜在的监管漏洞与税收风险，中长期将推动铜铝期货交割体系更趋合规，减少非正常的跨市场投机性货物流转。贸易商、跨境投资者需重新搭建跨市场套保路径，金融机构也将同步优化相关衍生品服务的风险管理规则。
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