一、现货锌走势
长江有色金属网讯：本周（8月15日至8月19日），现货锌呈现先涨后跌行情，长江现货0#锌周平均报价在每吨25230元左右，此前一周每吨均价报25110元，上涨120元/吨，环比涨幅为0.5%。
长江现货0#锌冲高回落，四川限电对锌供给冲击，四川省是锌冶炼的大省，大型锌冶炼厂四环电锌以及宏达股份，小型锌冶炼厂有源富锌业、俊磊锌业等，6家冶炼厂合计产能约为55万吨，占全国总产能接近10%。目前四川的限电政策影响冶炼厂日产量约为1500吨的产量，按照一周计算此次限电将影响1万吨左右的电解锌产量。由于7月以来西南地区整体来水偏枯，四川省的限电风波可能向周边的云南地省份蔓延。而云南同样也是有色金属冶炼大省，其锌冶炼产能占全国比例在15%左右，如果水电资源持续紧张，限电范围扩大，对锌的供给冲击可能进一步扩大，周一至周三锌价上涨；然需求难言景气，在前期供应炒作情绪逐步离场后，弱消费难以支撑高锌价，导致锌价回调，本周四周五长江现货0#锌价格回落。
▲长江现货0#锌周走势图
二、期货锌走势
长江有色金属网锌市分析，本周（8月15日至8月19日）伦锌价格大幅反弹后回调，周均价报3676美元左右；由于能源成本高企，锌业巨头Nyrstar周二发布声明称，将从9月1日起关闭荷兰布德尔(BUDEL)锌冶炼厂，并对其进行检修，重启生产时间将另行通知。布德尔是欧洲最大锌冶炼厂之一，其产能为每年31.5万吨。因能源价格高涨，该厂自2021年第四季度以来一直以较低产能运行。除了天然气短缺之外，欧洲今夏高温不退、干旱严重，也影响到了水力、核能和太阳能发电，进而推升了电价。数据显示，欧洲今年前7个月水力发电量比去年同期减少两成，核能发电量减少12%。供应端扰动带动锌价飙升，但海外需求增速放缓，随后涨幅回落，本周伦锌价格总体小幅上涨。
▲伦锌周走势图
长江有色金属网报道，本周（8月15日至8月19日），供需双弱下，供给扰动是价格主导因素。2022年以来全球锌需求整体弱势，中国作为全球最大锌消费国表现疲弱，地产、家电等领域未见明显起色；基建及新能源方向表现较好，但整体2022H1国内表观消费265万吨（-8.31%），2022年1-5月全球锌消费下降2.3%至563.5万吨。而供给端持续低于预期支撑价格高位，矿端在2019-2020年达到新能产能高峰后，2021-2023年新增产能有限；2022年前5月全球锌精矿产量为508.4万吨（-2.06%），持续超过2.5万/吨的高价并未促进矿商增产。精炼锌受到欧洲能源紧张及国内锌精矿供应不足影响，产量不及预期；1-5月全球精炼锌产量566.5万吨（-2.3%），国内1-6月锌产量为326万吨（-1.7%）。供需双弱中，市场对于需求端预期充分，国内地产下行以及海外高通胀、衰退预期均反映充分；而供给端扰动则突发性、不确定性强烈，对供需平衡冲击更大，因此也成为锌价的主导因素。沪锌周均结算价报25010元，上周主体运行区间价为24605-25700元/吨。
▲沪锌周走势图
三、锌库存分析
▲伦锌库存周统计图
根据长江有色金属网分析员统计截止8月19日，伦锌库存报74725吨，较前一周增加225吨，涨幅为0.3%；上海期交所本周锌总存量为96206吨，较上周增加9026吨，涨幅为10.4%。
四、本周宏观资讯
国内方面：
1、中国7月金融数据不及预期，房地产市场呈下行态势，当前整体处于筑底阶段。1-7月份，全国商品房销售面积下降23.1%，降幅比上半年略有扩大，但低于1-5月份降幅:全国商品房销售额下降28.8%，比1-6月份收窄0.1个百分点，连续两个月降幅收窄。从投资看，1-7月份，房地产投资下降6.4%，降幅比1-6月份扩大1个百分点，但降幅扩大幅度有所收窄。
2、8月17日下午，工业和信息化部党组成员、副部长辛国斌主持召开部分省市工业经济形势分析视频会议，研判三季度工业经济运行形势，促进有关省市持续发力，为稳定工业经济作出更大贡献。会议强调，要绕政策落实和扩大需求，在工业稳增长上下更大功夫。对照年初确定的工业增长目标，查找差距、明确举措、尽快赶上；把稳增长各项措施落到实处，持续释放政策效应；着力挖掘市场需求潜力，推动重大投资项目尽快形成实物量，引导扩大汽车、家电、绿色建材等大宗商品消费需求。
国际方面：
1、当地时间8月16日，美国总统乔·拜登签署了总价值为7500亿美元的《2022年通胀削减法案》（Inflation Reduction Act），令该立法正式生效。该立法的内容包括应对气候变化和扩大医疗保健覆盖范围等。拜登还将在9月6日举办庆祝该立法颁布的活动。该立法拨款3690亿美元用于能源安全和气候投资，旨在到2030年将碳排放量减少40%。该立法还拨款640亿美元用于平价医疗法案补贴，将老年人的自付药物费用限制在每年2000美元。同时，该立法拨款800亿美元用于加强美国国税局的执法力度，并确保高收入的个人和公司不会逃税。此外，该立法还包括对股票回购征收1%的消费税。白宫宣称，该立法将在未来十年内将政府的预算赤字减少约3000亿美元。
2、美国7月新屋开工降幅超过预期，并创下去年初以来最低水平。最新数据显示，7月新屋开工数下降9.6％，至折合年率145万套，营建许可下降1.3%，至167.4万套。在疫情相关的房地产热潮促使建筑商纷纷抢建住房来满足需求之后，抵押贷款利率上升、高通胀和经济形势恶化现在都在拖累住房销售，也使建筑商手中积累了相当数量的未售出物业。
五、本周锌市动态
全球最大的锌冶炼企业之一Nyrstar声称将从9月1日起关闭位于荷兰的Budel锌冶炼厂，Nyrstar已在去年10月关闭其在欧洲的三家锌冶炼厂产能的50%，此次减产涉及产能约15万吨/年；欧洲运输大动脉中断影响料持续至年底，据报道欧洲运输大动脉莱茵河水位将进步下降，且远低于断航水位，这意味着欧洲大陆的能源供应运输将进步动荡，而此时各国正因对俄制裁而深陷高通胀的泥沼中。根据德国联邦水路和航运管理局的数据，位于莱茵河中游的考布河段水位将在8月15日下降到33厘米。通常而言，只要水位降至40厘米以下，大多数运输货物(从柴油到煤炭)的驳船都将无法通过这条河。
六、锌价后市展望
长江有色金属网锌市分析：本周来看，基本金属均出现了不同程度的反弹后转为高位震荡。外部原因上看，主要是和之前过于鹰派的加息预期，随着7月加息75基点之后得到了修正。短期联储下次议息会议9月才开，为反弹赢得难得时间窗口。再者，虽然疫情反复，且高温难耐，影响部分产业复工，在基建发力下相关下游产品开工率7月有所恢复。从目前的情况来看，外部美联储强压仍在。内部来看，前期疫情对于锌供应的影响和对下游的开工影响冲击都比较大，而在需求的复苏较弱的共性之外，精炼锌的供应恢复不及预期，这也是锌价反弹强于其他品种的原因，从这个角度看，锌价短期不具备连续大幅下跌的条件，高位震荡为主。沪锌当前月合约周五收盘较上周五同比降幅为1.2%。
欧洲能源问题仍然存在，但是BUDEL产量仅占全球供应量2.1%，且去年已经减产50%,因此在新的炼厂关闭产能继续发酵之前目前影响有限。国内来看，随着锌价大幅反弹，预计7月非正常检修的企业将在8月重启产能，因此预计8月产量恢复增长。短期考虑到限电背景，产量进一步恢复需要时间，价格难以大幅下跌。国内远期产量增长较为确定，需求复苏差强人意，价格向上反弹的空间有限，下周锌价或难有亮眼表现。（长江有色金属网仅供参考）
