去年3月，伦敦金属交易所(lme)一名交易员在市场失控之际建立了6亿美元的头寸，加剧了镍空头的大规模挤压。

这是LME周二发布的一份外界期待已久的危机独立评估报告中最引人注目的新信息之一。尽管报告没有点出任何市场参与者的名字，也没有说明是否发现了任何操纵行为，但报告提供了一些诱人的新细节，显示了在LME停牌并取消数十亿美元交易之前的数天和数小时内的交易和市场头寸。

咨询公司奥纬咨询(Oliver Wyman)撰写的这份报告称，导致镍价在3月4日、7日和8日三个交易日空前飙升270%的交易，很大一部分是空头回补所致。这既来自镍生产商和交易商等现货市场参与者，也来自他们的银行和经纪商。这些人在交易所持有空头头寸，以对冲其现货头寸。

但它也详细说明了如何从早上6点开始。伦敦时间3月7日，“一位没有实质镍头寸的金融客户开始在该交易所积累多头头寸。”就在这一天，镍价突然失控，在一天内上涨了66%，为第二天早上的全面融涨埋下了基础。

奥纬咨询的报告显示，3月7日，这位神秘买家占市场净买入量的13%，截至3月7日收盘，其镍头寸累计超过1.2万吨。以当天的收盘价计算，这将价值超过5.76亿美元。

报告中披露的其他新细节包括:

镍信贷危机

作为LME清算会员的银行和经纪商，在支付追加保证金通知方面遇到的困难甚至超过了此前披露的数字。去年11月，LME在一份法律文件中援引其清算所时任负责人的话称，3家会员未能在3月7日按时支付追加保证金要求。然而，奥纬咨询的报告显示，有四名成员没有在上午9点的最后期限前提交，还有一人需要提交“替代抵押品”。(LME表示，出现这种差异是因为两名会员在截止日期几分钟后才付款，因此没有通知清算所的最高管理层。)3月3日至7日，LME会员总计逾期支付逾10亿美元保证金。

场外镍信贷危机

银行和经纪商难以向LME支付保证金，因为他们的客户不愿向他们支付保证金。3月8日，当LME收市时，客户错过了59亿美元的场外保证金通知。其中超过20亿美元属于两个客户。

最大的头寸

在空头挤压之前的几个月里，市场的一个用户拥有16.2万吨的多头头寸，而四个用户的空头头寸在7.8万吨至14.4万吨之间。