节后第三个交易日也是本周最后一个交易日，沪铜主力延续周四上涨行情，盘面走势强劲，截止10：15分休盘报价76940元，上涨1030元，涨幅1.36%。

早间现货成交热度稳步提升，持货商挺价惜售情绪浓烈，下游刚需入市交易意愿增强，交投活跃，整体预计交易量将继续抬升。

长江有色金属网数据显示，长江现货1#电解铜报价每吨76860元，上涨370元。现货升贴水报价每吨80元，较上一个交易日下调60元/吨。

宏观方面，美国方面，周四，特朗普提名的贸易代表候选人将参加听证会，讨论重建美国制造业。芝加哥联储主席表示，美国经济稳健增长、通胀降温，支持美联储降息，但贸易政策不确定性或放缓降息步伐。美国坚持“强势美元”政策，并关注数字货币发展。美国劳工部周四公布，截至2月1日当周初请失业金人数经季节调整后增加1.1万人，至21.9万人，预期为21.3万人。劳动力市场状况缓和，为美联储暂停降息提供空间。国内方面，工信部数据显示，2024年规模以上电子信息制造业营业收入同比增长7.3%，显示出稳健的增长态势。

此外，中国已承诺在电网基础设施建设上投入巨资，预计今年的投资力度将超过6500亿元，达到历史新高，这一举措与全球经济电气化的趋势相契合，为铜需求前景带来积极预期。

财报亮点，英美资源2024年铜总产量77.3万吨，同比降6%。2025年预计产量为69-75万吨。Vedanta计划融资10亿美元，用于提升赞比亚铜矿产量，目标五年内达年产30万吨。

从基本面来看，春节期间供给维持，但消费疲弱，节后累库预期较强。不过，全球铜矿延续供应紧张态势，进口铜精矿现货TC指数转负，冶炼利润持续大幅亏损，矿产粗铜产量受限。尽管废铜供应因反向开票政策执行而预计减少，加上季节性检修，国内电解铜产量有所下滑，但整体仍处于高位。消费端则因节前下游陆续进入春节假期而偏弱，开工处于低位，累库风险较大。然而，贸易商的采购心态并未显著恶化，现货铜价仍维持升水状态，对铜价构成一定支撑。

【核心交易逻辑】海外市场情绪也有所回暖，因为关税方面的担忧有所缓解，市场交易者已基本消化了对关税最坏情况的预期。同时，中国面临的10%关税相对温和，对铜价影响有限。此外，考虑到3月中国两会即将召开，市场投资者对此持乐观预期，投资资金持续流入铜市，为铜价走势带来了积极的影响。技术层面，预计短期铜价将维持偏强震荡运行。投资者应关注价格区间75000-77000元/吨，并密切关注国内外宏观经济政策、供需基本面以及市场情绪的变化。