国际 动 态
1、中国沙特高级别联合委员会政治分委会第五次会议在利雅得举行
据外交部官网，当地时间2025年12月14日，中共中央政治局委员、外交部长王毅在利雅得同沙特外交大臣费萨尔主持召开中沙高级别联合委员会政治分委会第五次会议。王毅指出，中沙互为重要经贸合作伙伴。中国将在“十五五”时期进一步扩大对外开放，这将为中沙合作带来新的机遇。双方要加强能源、投资等传统领域合作，拓展新能源、绿色转型等新领域合作，打造更多可视化成果。
2、美乌代表团将于15日继续商讨“和平计划”
当地时间14日，乌克兰总统顾问表示，乌克兰和美国代表团在柏林就“和平计划”举行的会谈持续了五个多小时，并将于15日继续进行。14日，美乌双方在德国首都柏林举行闭门会谈，就美方提出的结束俄乌冲突的“和平计划”进行磋商。参与会谈的美方代表主要包括美国总统特使威特科夫、美国总统特朗普的女婿库什纳等。乌方代表除乌总统泽连斯基外，还包括乌国家安全与国防委员会秘书乌梅罗夫以及乌军总参谋长格纳托夫等。（央视新闻）
3、欧洲央行下周料按兵不动
英国媒体分析指出，鉴于欧洲央行行长拉加德认为该行处于“良好状态”，投资者一致预期欧洲央行下周将维持基准利率在2%不变，转而关注其经济预测。拉加德本周表示，利率制定者可能在会议上再次上调对欧元区的增长预测。这些更强劲的增长预测以及持续的通胀，近期导致交易员加大了对欧洲央行明年加息的押注。
4、澳大利亚邦迪海滩枪击事件已致16人死亡
澳大利亚新南威尔士州卫生部部长确认，邦迪海滩枪击案已造成16人死亡。澳大利亚邦迪海滩14日发生枪击事件，造成人员伤亡。事发时海滩上正在举行犹太人的节庆活动。新南威尔士州州长说，这是一次针对犹太人群体的袭击。澳大利亚警方：我们不再搜寻其他犯罪嫌疑人，此次袭击事件仅有两名犯罪嫌疑人。 犯罪嫌疑人是一名50岁男子和一名24岁男子，二人为父子关系。（央视新闻）
5、德国总理：跨大西洋关系正面临根本性转变
据央视新闻报道，13日，德国总理默茨在基督教社会联盟（基社盟）党代会上发表演讲时表示，德国目前面临内外多重挑战，在德国国内，德国竞争力在不断下降；在欧洲，德国面临俄乌冲突的威胁，安全风险不断加大；在欧美关系上，跨大西洋关系正面临根本性转变。
6、韩元跌至八个月新低 韩国财长紧急召开多部门联席会议商讨应对措施
韩国财长具润哲周日紧急召开会议，讨论近期金融市场与外汇市场动态及应对措施。韩国财政部表示，财长具润哲与韩国央行、金融监管机构、福利部及贸易部的高级官员共同主持了会议，但未透露其他细节。韩国央行表示，若发生大规模存款提取或其他流动性危机，将接受金融机构的贷款资产作为抵押品，为其提供紧急流动性支持。韩元兑美元汇率上周五连续第四个交易日走软，跌至1美元兑1479.9韩元，创下自4月9日以来的最低水平。
7、韩11月ICT出口额同比增24.3%创单月新高
韩国科学技术信息通信部14日发布的数据显示，韩国11月信息与通信技术（ICT）产品出口额同比大增24.3%，为254.5亿美元，创下单月最高纪录。至此，韩国ICT出口额连续10个月同比增加，这归功于半导体行业景气、ICT设备需求回暖势头明显等利好因素。按品目看，半导体（38.6%）、手机（3.5%）、通信设备（3.3%）、电脑及其周边设备（1.9%）的出口额同比增加。但显示器同比减少3.7%。
8、阿根廷首次向中国出口小麦
一艘装载6.5万吨阿根廷小麦的货轮13日从该国圣菲省廷布埃斯港启航前往中国。这是阿根廷2024年1月获得对华小麦出口资质后首次向中国开展小麦商业出口。圣菲省省长马克西米利亚诺·普利亚罗表示，阿根廷和中国经济互补性很强，双方可以通过加强贸易往来推动经济增长、创造就业机会。（新华社）
9、APEC财长会议明年10月首在港举行
据香港文汇网，中国将担任亚太区经济合作组织（APEC）2026年的东道主。中央政府昨日宣布，2026年亚太经合组织财政部长会议定于明年10月在香港举行。行政长官李家超表示，特区政府将全力以赴，会全面和周详筹备，全力支持国家主办2026年亚太经合组织会议圆满成功。
10、日本削减众院议席法案未审议 通过前景不乐观
当地时间13日，日本方面有消息称，日本众议院还未就关于减少众议院议席数的法案进入审议环节。有分析认为，此法案通过的前景并不乐观。削减众议院议席法案以削减10%、至少减少45个议席为目标，计划由各党派进行讨论并在一年内得出结论。（央视新闻）
11、加拿大政府宣布已选定高铁项目首个开工路段
加拿大联邦政府12日宣布，已选定该国首都渥太华至第二大城市蒙特利尔作为加拿大首个高铁网络建设的首个开工路段。据加拿大交通部发布的新闻稿，该路段全长约200公里，预计于2029年动工，相关的前期采购活动将于2026年启动。新闻稿称，加拿大首个高铁网络全长约1000公里，从该国最大城市多伦多延伸至魁北克市，列车时速最高可达300公里，将使两地间的旅行时间缩短一半，连接加拿大近半数人口。
国 内 财 经
1、国家发展改革委：从明年开始有力有效管控高耗能高排放项目
13日，在中国国际经济交流中心举办的2025-2026中国经济年会上，国家发展改革委副秘书长肖渭明表示，要加快推进全面绿色转型，从明年开始，有力有效管控高耗能、高排放项目。肖渭明介绍，实现碳排放总量和强度双控制度，从明年开始，有力有效管控高耗能、高排放项目，加快落后产能淘汰和绿色低碳技术装备创新应用，完善资源总量管理和全面节约制度，加快化石能源清洁高效利用，建设美丽中国先行区，持续深入推进污染防治攻坚和生态系统优化。（央视新闻）
2、财政部：加大逆周期和跨周期调节力度
12月12日，财政部党组书记、部长蓝佛安主持召开党组会议，传达学习中央经济工作会议精神，研究财政部门贯彻落实工作。会议指出，按照中央经济工作会议部署安排，明年政策取向上，要坚持稳中求进、提质增效，发挥存量政策和增量政策集成效应，加大逆周期和跨周期调节力度，提升宏观经济治理效能。财政部门要准确把握明年经济工作的总体要求和政策取向，保持必要的财政赤字、债务总规模和支出总量，提高政策精准性和有效性。用好用足各类政府债券资金，发行超长期特别国债，持续支持“两重”建设、“两新”工作。支持优化“两新”政策实施，用好个人消费贷款和服务业经营主体贷款“双贴息”政策，大力支持实施提振消费专项行动。适当增加中央预算内投资规模，优化实施“两重”项目，优化地方政府专项债券用途管理，更好发挥政府投资带动效应，推动投资止跌回稳。加强财政科学管理，优化财政支出结构，规范税收优惠、财政补贴政策。
3、今年我国经济总量预计达140万亿元左右
13日，在中国国际经济交流中心举办的2025-2026中国经济年会上，中央财办分管日常工作的副主任、中央农办主任韩文秀表示，“十四五”规划纲要所确定的20项主要指标即将顺利完成，推动党和国家事业发展取得新的重大成就。韩文秀介绍，近期，国际货币基金组织、高盛等国际机构纷纷上调了今明两年我国经济增长的预测。回望“十四五”，我们有效应对世纪疫情、脱钩断链、自然灾害等超乎寻常的冲击挑战。经济实力明显壮大，我国经济总量连续跨过110万亿元、120万亿元、130万亿元的台阶，今年预计达到140万亿元左右。（央视新闻）
4、中国经济年会：明年既要扩大出口也要增加进口
13日，在中国国际经济交流中心举办的2025-2026中国经济年会上，中央财办分管日常工作的副主任、中央农办主任韩文秀表示，明年要坚持对外开放，推动多领域合作共赢，既要扩大出口，也要增加进口，推动外贸可持续发展。韩文秀介绍，开放是中国式现代化的鲜明标识，要稳步扩大制度型开放，有序扩大服务领域自主开放，优化自由贸易试验区布局范围。2025年，我国外贸展现出强大的韧性，实现了逆势增长。明年要鼓励支持服务出口，积极发展数字贸易、绿色贸易，既要扩大出口，也要增加进口，推动外贸可持续发展。（央视新闻）
5、韩文秀：明年还将根据形势变化出台实施增量政策
中央财办分管日常工作的副主任、中央农办主任韩文秀12月13日在由中国国际经济交流中心主办的2025—2026中国经济年会上说，2024年9月26日中央政治局会议以来，我国先后出台实施了一系列政策措施，明年还将根据形势变化出台实施增量政策，要协同发挥存量政策和增量政策集成效应，推动经济稳中向好。（新华社）
6、三部门：更大力度提振消费的通知
其中提到：鼓励地方商务主管部门充分利用现有资金渠道，积极开展促消费活动，与金融支持形成合力，更好激发消费潜力。鼓励有条件的地方运用数字人民币智能合约红包提升促消费政策实施质效。结合地方实际探索运用融资担保、贷款贴息、风险补偿等多种方式，加强财政、商务、金融政策协同配合，引导信贷资金加大向消费重点领域投放。鼓励有条件的地方通过多种方式支持参与康养、文旅等消费重点项目和数字、绿色等新型消费领域。鼓励银行和非银行金融机构发挥各自特点，加强优势互补，协同参与促消费活动，促进消费提质升级。
7、中国人力资本报告：全国劳动力人口平均年龄达39.66岁
中国老龄化进程正逐步迈向成熟阶段。在全国劳动力人口数量持续下降的同时，劳动力人口的平均年龄也在不断上升。12月14日，中央财经大学人力资本与劳动经济研究中心发布《中国人力资本报告2025》（下称“报告”）。数据显示，2023年全国劳动力人口的平均年龄为39.66岁；其中，农村男性平均年龄为41.60岁，农村女性平均年龄为39.06岁，城镇男性平均年龄为40.26岁，城镇女性平均年龄为38.07岁。从1985到2023年，中国劳动力平均年龄从32.25岁增加到39.66岁。其中，城镇从33.03岁上升到39.25岁，乡村从31.99岁上升到 40.54岁。（第一财经）
8、11月浦东国际机场旅客吞吐量同比增长15.47%
上海机场12月14日发布11月运输生产情况简报，11月，浦东国际机场飞机起降量45616架次，同比增长9.21%；旅客吞吐量697.16万人次，同比增长15.47%；货邮吞吐量38.99万吨，同比增长14.16%。11月虹桥国际机场飞机起降量23306架次，同比增长1.48%；旅客吞吐量416.97万人次，同比增长4.67%；货邮吞吐量4.30万吨，同比增长6.75%。
9、鄱阳湖跌破极枯水位 通江水体面积减九成
12月14日6时，在我国最大淡水湖鄱阳湖标志性水文站星子站，8米的水尺刻度露出水面，标志着鄱阳湖跌破极枯水位线。目前，鄱阳湖通江水体面积较丰水期减少九成。
证 券 期货
1、深市指数样本重要调整将于周一生效
12月15日起，深证成指、创业板指、深证100、创业板50等深市指数样本调整将生效。根据此前公告，深证成指将更换17只样本股，调入主板公司7家、创业板公司10家；创业板指将更换8只样本股；深证100将更换7只样本股，调入主板公司4家、创业板公司3家；创业板50将更换5只样本股。其中，深证成指调入德明利、沃尔核材、拓维信息等，创业板指调入双林股份、常山药业、富临精工等，深证100调入藏格矿业、国货航、东山精密等，创业板50调入常山药业、菲利华、协创数据等。
2、量化私募业绩大爆发
2025年，私募业迎来高光时刻，行业总规模一举突破22万亿大关，一批私募规模破百亿，大量产品净值创下历史新高。尽管11月A股市场震荡整固，百亿私募业绩略有回撤，但不少私募依然交出了正收益，今年以来的累计收益更是大幅跑赢指数。
3、基金“年终大考”倒计时
距离2025年收官仅剩不到一个月，公募基金行业的“年终大考”正式进入最后的倒计时。尽管近年来监管层多次强调淡化规模排名，倡导长期主义，但在马太效应日益加剧的公募江湖，规模依然是许多中小公司生存的“生命线”，也是头部公司巩固护城河的“压舱石”。临近年末，公募基金规模冲刺战再次打响。券商中国记者发现，与往年依靠短债基金“冲锋陷阵”不同，今年的年终规模战呈现出新的战局：指数基金成为巨头博弈的核心战场，债基则充当了“稳规模”的主力军。（券商中国）
4、公私募解读中央经济工作会议
近日举行的中央经济工作会议系统部署了2026年经济工作。多家公私募机构一致认为，政策取向从“以进促稳”变为“提质增效”，表明宏观政策重心从“稳总量、保增速”转向“优结构、提效能”，推动我国经济在稳扎稳打中实现高质量发展。“坚持内需主导”作为首要重点任务，为行业机构发展指明了方向，即坚守金融为民，有效助力居民财富管理，为扩大内需贡献力量。政策引领与产业周期的共振夯实了2026年资本市场稳步发展的基础。不少公私募机构表示，未来机构将不断加强对新技术、新产业、新业态的研究广度和深度，完善对科技创新企业的识别筛选和估值定价方法，精准引导资源活水浇灌国家战略新兴产业，把服务新质生产力的实际行动和为投资人创造更好的收益结合起来。（上证报）
5、政策基调进一步明确 跨年行情有望逐步展开
上周，A股整体呈现“沪弱深强”走势，创业板指累计上涨2.74%，深证成指上涨0.84%，而上证指数下跌0.34%。行业板块上，AI算力、商业航天等主题表现活跃，煤炭、石油石化等顺周期板块走势相对疲软。机构研报显示，中央经济工作会议对于2026年政策定调，无论是对企业盈利的改善，还是对市场预期和信心，均构成较大提振。当前A股上涨的底层逻辑并未改变，跨年行情即将逐步展开，科技成长主线将迎来第二波上涨。（上证报）
6、股票策略私募业绩领跑
据私募排排网统计，截至11月30日，有业绩记录的私募证券投资基金今年以来平均收益超20%，正收益占比高达90.66%。分策略来看，股票策略领跑，今年以来平均收益超27%，正收益占比更是接近92%。在业内人士看来，在流动性合理充裕、政策积极信号持续释放的背景下，股票策略基金的赚钱效应有望持续显现。展望明年，包括科技在内的成长板块有望进一步涌现投资机会，成为基金超额收益的重要来源。（上证报）
7、FOF年内发行规模突破800亿元
Choice数据显示，截至12月12日，今年以来，已有78只FOF成立，发行总规模为800.36亿元。相比之下，2024年共成立35只FOF，发行规模仅100多亿元。拉长时间线来看，今年以来FOF发行规模已超过2022年至2024年之和。（上证报）
8、“高中签率”新股来了
根据目前发行安排，下周有5只新股可申购。 12月15日可申购上交所科创板新股健信超导；12月16日可申购北交所新股江天科技；12月19日可分别申购上交所科创板新股强一股份，以及深交所主板新股誉帆科技、双欣环保。 自2025年以来发行的A股新股中，双欣环保的发行股份总数排名第六，并且在深交所主板新股中排名第一。即投资者若参与申购双欣环保，中签概率较高。（中国基金报）
9、六家国有大行陆续开启2025年中期分红的派发工作
据金融时报，合计超2000亿元，六家国有大行陆续开启2025年中期分红的派发工作。记者梳理各家银行公告信息发现，此次中期分红，六大行的分红比例均保持在归母净利润的30%或以上。在政策的鼓励和引导下，以六家国有大行为首，越来越多的上市银行开始开展中期分红。业内专家认为，中期分红可以增强投资者对银行股的信心，维护良好的投资者关系，培育长期价值投资理念。
行 业 纵 览
